真香!科创板迎AI芯片第一股,解读寒武纪的困境与希望,注册制对股市影响

767股票学习网 767股票学习网 07月20日

今日的资本市场,最受关注的莫过于寒武纪登陆科创板了。

作为AI芯片第一股的寒武纪,开盘后股价飙升至295元每股,大涨358%,市值超过千亿元,这个涨幅甚至超过了3天前刚上市的中芯国际。截止收盘,最终寒武纪报收212.40元,市值为849亿元。

整理资料发现,寒武纪主营业务是应用于各类云服务器、边缘计算设备、终端设备中人工智能核心芯片的研发、设计和销售,其主要产品广泛应用于消费电子、数据中心、云计算等诸多场景。

此外,寒武纪由“天才少年兄弟”陈云霁和陈天石于2016年合伙创立,二人均毕业于中科大少年班。大股东为陈天石,二大股东为中科算源(由中科院计算所100%持股),而中科院创投、阿里创投、科大讯飞也都在其股东阵营中。

真香!科创板迎AI芯片第一股,解读寒武纪的困境与希望

连续三年净利润为负 寒武纪盈利破局难

对于任何公司来讲,上市并不是终局,而是开始,寒武纪也是如此。

作为国内人工智能芯片领域的首个独角兽企业,寒武纪的一举一动都牵动着资本市场,其在令人羡慕的同时,质疑声也从未消失。

虽然寒武纪拥有“芯片独角兽、高精尖集团团队、天才创始人、背靠明星股东”等让人艳羡的标签,但在盈利上,寒武纪却一直处于空白,而且或许未来很长一段时间都会维持这样的状态。据招股书显示,智能芯片研发需要大量资本开支。截止2019年12月31日,寒武纪累计未分配亏损超过8.5亿元,且公司无法保证未来几年内实现盈利。

此外,在对寒武纪的质疑声中,最激烈的还是华为海思大客户的流失。招股书显示,2017年、2018年,寒武纪的收入主要来自IP授权,而华为分别贡献了其中的100%、98%。但在2019年,IP授权收入相较于2018年下滑41.23%,占主营收入的比例也从最高时的99.69%下降至15.49%。究其原因,主要是因为华为海思选择自研终端智能芯片,不再继续与寒武纪合作。至此,寒武纪的主要收入来选股源变成了智能计算系统集成。

值得注意的是,AI芯片领域的玩家也是巨头环伺,不仅有英伟达、英特尔等海外巨头,在国内,华为也从寒武纪的AI芯片大客户转身自研,成为竞争者。

资深投行人士王骥跃向记者表示,他认为寒武纪具有先发优势,但没有绝对领先优势。

真香!科创板迎AI芯片第一股,解读寒武纪的困境与希望

但不管业界对寒武纪如何争议,对于寒武纪的发展大家还是抱有十分的期待,不论是对于国内半导体产业还是科创板的新兴企业质地,都有不小的意义。另外,与海外巨头相比,寒武纪只有4岁,还只是一个“孩子”,年轻就是资本,毋庸置疑的是,寒武纪还有很大的发展空间去超越!

毕竟,除了短时间无法盈利、客户集中度高等问题,寒武纪也拥有其独特的优势!

赶上了好时代 是国内第二代芯片的代表

首先,寒武纪赶上了国内资本市场大发展时代。虽然公司暂未盈利,公司从本质上已经与传统芯片设计公司不同,是引领“芯二代”的先锋,将是资本市场的焦点。

其次,不同于传统芯片公司,是在国际巨头的框架下重复别人的芯片设计工作。创始人发表的核心论文,是寒武纪设计芯片的理论基础。寒武纪是在自己的理论框架下,从事的是开创性的芯片设计工作。

最后,国内第一代芯片公司的芯片产品主要是仿制跟随和部分集成创新,以 Pin-to-Pin替换为主。对客户生态系统没有全面掌握,对关键客户生意的理解和客户关系以及销售渠道的合作深度没有到位。芯片的外围硬件系统、软件系统、应用都是基于安徽国企改革概念股国外竞争对手的芯片而开发的,国产芯片厂商没有话语权,只有成本优势。二代芯片必须从底层架构开始自主创新,从单颗芯片的 Pin-Pin 替代到影响外围系统的角色转变。以寒武纪为代表的第二代芯片设计公司开始深层次创新,向解决方案、生态系统方向自主化。二代芯片是底层架构自主化,具有话语权。

另外,人工智能芯片的市场规模将由 2019 年的 110 亿美元增长到 2025 年的726 亿美元,年均复合增长率将达到 37%,人工智能芯片是未来半导体市场最大的增长点。算法,是人工智能芯片与传统芯片的最大区别。

寒武纪在智能处理器 IP 的算法处于国际先进水平,凭借先发优势和国内市场规模优势,有望在人工智能芯片领域领先全球,实现国产化。

而且,美国商务部于 2020年 5 月 15 日宣布限制海思在使用美国半导体 EDA 及设备技术来生产半导体, 必须取得执照,但海思昇腾AI要申请得到执照有难度,这也给了寒武纪一个绝佳机会来弯道超车的机会。

真香!科创板迎AI芯片第一股,解读寒武纪的困境与希望

现在,寒武纪所面对的,是一个正在崛起的全球性市场。

根据全球半导体贸易统计组织(WSTS)的数据,2013 年至 2018 年期间,全球集成电路产业收入年均复合增长率为 9.3%,2019 年,全球集成电路产业总收入为 3304 亿美元。

有分析认为,随着AI成为基础设施,更高性能的数据中心设备需求逐年增长,接下来的 5G 商用也势必会带动各种数据暴涨。

对此,越秀产业基金认为,人工智能是未来具有爆发性增长的重要领域之一,而智能芯片作为人工智能产业的基础层,提供了人工智能大量运算所需的算力支持,是整个产业发展的基石。新兴的 AI 智能芯片,将是中国芯片企业的一大时代机会。

寒武纪A股概念股情况一览:

科大讯飞:专业从事于人工智能技术研究、软件及芯片产品开发、知识服务,发行后持有寒武纪1.07%股份;

龙宇燃油:子公司通过私募基金向寒武纪投资约4950万元;

中科曙光:和寒武纪签署战略合作协议,双方将在人工智能领域展开深入合作;

越秀金控:公司新设越秀金控资本,与现有的越秀产业基金共同构成资本运营平台,已成功投资了寒武纪等十余家独角兽企业;

江苏阳光:参股的国科瑞华战略基金投资了寒武纪等多家独角兽或科技型企业;

TCL科技:公司通过TCL创投旗下的新疆东鹏基金持有寒武纪的0.6%股权;

中科创达:与寒武纪科技达成战略合作,共同开发新型的人工智能技术以及面向行业的人工智能解决方案;2017年推出了由公司和寒武纪联合研发的产品――“全球首款基于寒武纪芯片的AI推理专用服务器”;

浪潮信息、浪潮软件:今年4月浪潮集团与中科寒武纪科技股份有限公司在京宣布双方签署元脑战略合作协议,双方将整合优质的产品和技术研发资源,联手开发国内最好、世界领先的人工智能行业解决方案,集元脑生态之力加速推进领先的AI方案落地和智算中心建设。浪潮集团旗下上市公司有浪潮信息和浪潮软件;

神思电子:公司与寒武纪等公司主要在自然语言理解技术、语音识别技术、人脸识别技术、边缘计算等方面进行技术合作,共同推进人工智能赋能实体经济的创新应用;

美的集团:其控股股东美的控股获得寒武纪战略配售。

相关阅读